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2018年中國貨幣市場基金行業發展歷程及措施分析(圖)
發布時間:2018-06-06 10:58
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        一、我國貨幣市場基金發展狀況
       
        2003年12月華安現金富利基金、招商現金增值基金、博時現金收益基金的發行,標志著我國貨幣市場基金的正式誕生。被認為是“準貨幣市場基金”。2004年第四季度,諾安基金管理公司推出諾安貨幣市場基金,這是《貨幣市場基金管理暫行規定》實施后第一只正式以“貨幣市場基金”命名的基金產品。2006年交銀貨幣、工銀貨幣、建信貨幣三只貨幣基金的發行,意味著我國商業銀行可以正式進入貨幣市場。2012年11月,匯添富旗下的添富快線成為首支可以進行T+0模式交易的貨幣基金。2013年12月,已經開展貨幣基金“T+0”的基金公司和各家銀行合作,簽署了貨幣基金直接償還信用卡的協議,貨幣基金支付功能進入實體領域。到目前為止貨幣市場基金數目為268只,占基金總份額為9.38%,總份額達到46000億,占整個基金市場份額的54.19%。
         

貨幣市場基金
 
        圖表來源:公開資料整理

        二、貨幣市場基金快速發展的影響
       
        1、貨幣市場基金對基金業的影響
       
        貨幣市場基金與互聯網的結合,可以對投資者直接宣傳、銷售貨幣基金產品,省去了傳統的必須依靠銀行、證券公司來銷售基金的環節,不僅使得基金行業節省成本,而且提高了基金業的自主生存能力,各基金公司可以不斷創新,為客戶提供優質的產品和服務提升市場占有率。并且,隨著互聯網技術的普及,互聯網公司、銀行都可以便捷地進入基金行業,使得基金業競爭更加激烈,行業內優勝劣汰成為常態,實現行業內良性競爭,促進基金業高效發展。
       
        2、貨幣市場基金對銀行業的影響
       
        隨著我國貨幣市場基金不斷的發展,作為一種替代活期存款的投資工具,從而受到了普通民眾的大力追捧,隨著活期存款收益率不斷的下跌,大量的儲蓄存款被轉移到貨幣市場基金中,銀行業存款也受到嚴重沖擊,為了彌補流動性,銀行通過銀行間市場獲取資金,使得銀行融資成本大大提升。為了提升利潤,銀行業必須要有憂患意識,放棄傳統的經營理念,不能僅僅依賴存貸差獲取收益,要把握發展大勢,不斷創新,改變原有的經營模式,尋找新的利潤增長點。
       
        3、貨幣市場基金對利率市場的影響
       
        貨幣市場基金的發展與利率市場化是緊密相連的。我國現階段貨幣市場基金的發展,主要是由于儲蓄利率與銀行間利用不匹配所引起的。隨著貨幣市場基金發展程度不斷的提高,使得金融市場的產品和層次更加豐富,提升金融市場的廣度和深度,使得市場的流動性不斷增加,提高利率傳導機制的效率,提高市場對利率變動的敏感度,加快利率市場改革進程,不斷提升我國利率市場化水平。
       
        三、貨幣市場基金發展中的主要問題
       
        參考觀研天下發布《
2018年中國貨幣行業分析報告-市場深度分析與發展前景研究
       
        1、混業經營與分業監管的矛盾
       
        自從2006年以建設銀行為代表的三家商業銀行通過發行貨幣市場基金,標志著商業銀行可以進入基金業,有利于提升業內的競爭力度,這對于銀行業和基金業長遠發展都是有利的。但是我國現階段實施的是分業監管,基金業由證監會監管,銀行由銀監會監管,銀行在經營基金業務時,就會出現監管上的盲區,監管不當將會影響基金業務的發展,再加之互聯網金融的崛起,大批的互聯網公司金融基金業,使得監管范圍越不明朗,監管問題越發的重要,若監管問題不能被有效的解決,將會嚴重阻礙我國貨幣基金業的發展。
       
        2、產品同質化嚴重
       
        隨著“余額寶”等互聯網貨幣市場基金的出現,貨幣市場基金發生了翻天覆地的變化,但是在貨幣基金市場欣欣向榮的發展過程中,市場中出現了大量貨幣市場基金的投資標的趨于集中,操作手法處于趨同局面,各家貨幣市場基金沒有各自的特色,使得貨幣基金業競爭白熱化,可替代性不斷增強,各家基金公司將重點放到了渠道與銷售上,而忽略了產品本身的開發。
       
        3、外部硬件配套問題
       
        我國貨幣市場基金經過20多年的發展,已經取得了長足的進步,市場規模不斷的擴大,但是與之相對的,我國與之配套的外部硬件卻跟不上基金行業的發展步伐,主要體現在與之配套的清算問題上,為貨幣市場基金提供托管和結算服務的成立于1996年的中央結算公司尚未起到自己應有的作用,貨幣市場基金結算主要依靠中國人民銀行電子結算系統,但是其效率低,遠遠不能滿足市場發展的需要。
       
        四、對我國貨幣市場基金發展的建議
       
        我國的貨幣市場基金雖然經過20多年的發展,取得了長足了進步,但是由于發展過快,許多的監管措施和外部硬件支持已經不能與之匹配,因此,業內存在許多不規范現象,針對這些問題,可以采取一下措施:
       
        1、完善法律法規,強化管理監督
       
        由于我國貨幣市場基金在與互聯網結合后,呈現高速發展的態勢,但是我國相關的法律已經難以適應我國貨幣市場基金發展現狀。例如一些基金公司,利用法律漏洞,進行虛假宣傳,對投資者產生一定迷惑性,針對這些情況,有關部門要出臺配套的法律法規,在基金的命名、基金的投資標的和基金宣傳各個方面進行規范管理,強化風險提示,保護投資者利益,推動基金業法律法規建設。
       
        2、優化互聯網技術,保障交易安全
       
        互聯網安全的保障需要各方面相互協調、合作實現責任與風險的合理分配,不僅需要互聯網公司提高網絡安全保障技術也需要國家監管部門和相關網絡平臺加強監督管理和檢查力度。網絡科技公司要加大技術提升力度,開發更加高效、安全的加密技術、認證技術等安全保障技術,在技術上給予大力的支持;監管層面要出臺相關的法律法規,對網絡交易進行有效的監管,而且要通過網絡、電視等媒體,提高投資者掌握這些安全技術的能力,使得貨幣市場基金在一個安全的互聯網環境下交易,保障投資者的權益。
       
        3、積極開發新的貨幣市場工具,提高市場流動性
       
        作為一個成熟的貨幣基金市場,必須要有豐富的貨幣市場工具進行投資和交易,尤其是商業票據的買賣。我國貨幣基金的投資工具還相對單一,大量的貨幣基金被投資到銀行存款上,商業票據市場較小,嚴重影響了貨幣基金的流動性,對銀行間市場的依賴也使得投資收益降低。我國要借鑒發達國家的先進經驗,積極開發行新的投資工具,滿足市場的需求,例如開發商業票據和大額存單轉讓市場。
       
        4、防范貨幣市場基金流動性風險,保障金融安全
       
        首先,要對投資者進行大力的宣傳,讓投資者明確貨幣市場基金主要是作為現金管理工具,并非首要追求投資收益率,要調整自身的投資行為,合理安排投資組合。其次,要對基金公司的投資行為進行規范,不能一味的追求高收益,而忽視其風險,要求基金公司控制資產投資標的,優化投資時限的配置,縮短貨幣市場基金投資剩余期限,提升投資彈性,來保障投資組合的流動性和安全性。
       
        最后,對于貨幣市場基金要建立實時、動態的監測。貨幣市場基金已經成為我國金融領域重要的組成部分,要把貨幣市場基金納入到流動性檢測體系,對其各項流動性風險指標進行實時監測,在特殊情況下要對其進行流動性支持,來緩解貨幣市場基金爆發流動性危機。
       
        資料來源:互聯網,觀研天下ZQ整理
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