• 觀研天下旗下網站???今天是:
  • 聯系我們 400-007-6266 | 設為首頁 | 加入收藏
熱門報告:
當前位置:主頁 > 研究 > 競爭態勢 >
2018年中國啤酒行業生產經營:盈利拐點有望不斷顯現【圖】
發布時間:2018-07-26 09:51
點擊量:
       經過前幾年的深度調整,行業基本面已經基本觸底,未來得益于產品結構升級以及競爭格局固化,行業競爭強度有望趨緩,行業盈利能力有望不斷提升。

       由于啤酒企業在其成熟市場的盈利能力相對較高,非核心市場盈利性則相對較差,因此從市場層面來看,單個企業盈利提升路徑主要依賴于核心市場盈利持續提升以及非核心市場不斷減虧。以青島啤酒為例,2017年青島啤酒山東地區凈利率由2016年7.80%提升至2017年的8.24%,華北地區凈利率由2016年8.42%提升至2017年的9.40%,同時2017年非核心市場華東以及東南市場虧損有所好轉。

       我們認為,在行業量穩價升的復蘇性通道中,競爭環境趨于良性,產品結構升級節奏將更加順暢,大部分啤酒龍頭的核心市場盈利能力有望進一步提升,同時之前虧損較為嚴重的弱勢區域,虧損情況也有望不斷改善,行業盈利拐點有望不斷顯現。


2017 年青島啤酒核心市場山東、華北凈利率有所提升

圖表來源:公開資料整理

2017 年啤酒公司人均產出效率對比(總收入/總人數,萬元/人)

圖表來源:公開資料整理

       同時,從人員產出效率角度考慮,現階段大部分公司的人員產出效率不高,其中重慶啤酒人均產出效率最高,人均達到106.97萬元/人,燕京啤酒人均產出效率最低,人均為30.26萬元/人。從行業現狀來看,產能綜合利用率偏低,人員冗余等成為拖累大部分啤酒企業生產經營效率的主要原因之一。以重慶啤酒為例,公司近幾年通過關廠及減員等一系列措施,公司生產及銷售人員的產出效率明顯提升。青島啤酒自2016年來生產及銷售人員效率也有所提升,主要是生產及銷售人員數量有所下降。

       參考觀研天下發布《
2018-2023年中國啤酒行業發展調研及發展趨勢研究報告

       因此,我們認為,依靠優化生產及經營等環節,通過關廠及減員等提質增效的實際措施對于啤酒企業經營產出效率及盈利能力有較大的促進及改善作用,而目前由于大部分啤酒企業生產經營效率依然較低,仍然有很大的改善空間。


重慶啤酒生產及銷售人員產出2014年來大幅提升(萬元/人)

圖表來源:公開資料整理

青島啤酒生產及銷售人員產出近兩年有所提升(萬元/人)

圖表來源:公開資料整理

資料來源:公開資料,觀研天下整理,轉載請注明出處(ZQ)
Copyright ?2012-2017觀研天下(北京)信息咨詢有限公司All rights reserved.京ICP備13041655號-2